Il est temps d'acheter des mineurs de graphite

Cet article a été publié pour la première fois sur Trend Investing le 4 mars 2018; par conséquent, toutes les données sont en date de cette date.

Pour un contexte sur les mineurs de graphite, les investisseurs peuvent lire mes articles précédents:

Le marché du graphite naturel à environ 1 million de tonnes par an est plus important que celui du cobalt (~ 134 ktpa) et du lithium (~ 245 ktpa), mais plus petit que le nickel (~ 2,1 mtpa). Notez que le marché du graphite synthétique est d’environ 1,5 mtpa.

Le graphite est principalement utilisé dans l’industrie sidérurgique, ainsi que pour les garnitures de frein et les crayons; Cependant, les batteries lithium-ion deviennent de plus en plus une source de demande importante.

Le graphite est le principal matériau utilisé dans l’anode des batteries lithium-ion utilisées dans les véhicules électriques [VE] et le stockage d’énergie. Environ 55 kg de graphite naturel sont utilisés dans une batterie EV de 50 kWh. Mon modèle suggère que le graphite naturel utilisé dans les véhicules électriques représente actuellement ~ 13% du marché, mais peut atteindre ~ 30% du marché d’ici 2020 si les voitures électriques atteignent 6% de part de marché. Mon modèle a prédit avec précision les booms du lithium et du cobalt, et à l’heure actuelle, le graphite est le numéro 3 de la demande de métal (avec NdPr) basé sur mon modèle, ce qui suggère que le boom du graphite ne fait que commencer.

Alors qu’environ la moitié du graphite utilisé dans l’anode de la batterie lithium-ion est généralement synthétique, c’est généralement plus cher que le graphite naturel. Les deux ont leurs qualités différentes et sont donc combinés. Il n’y a presque pas de substituts et peu de recyclage du graphite. Le produit final est le graphite sphérique qui implique des étapes de traitement supplémentaires et coûte donc plus cher. Il a été question d’utiliser du silicium dans l’anode, et éventuellement nous pourrions utiliser du graphène.

Les ventes mondiales annuelles de véhicules électriques devraient atteindre 24,4 millions d’ici 2030

Source

Selon un article paru en octobre 2017 dans Energy Storage : « Les prix au comptant du graphite ont augmenté de 300 % depuis janvier, atteignant 35 000 dollars la tonne métrique, et la demande de matériaux de qualité technologique devrait grimper de 200 % en moins de trois ans. » Je suppose que les 35 000 $/t sont pour le graphite sphérique.

D’autres ont le prix au comptant du graphite à 7 000 $ et 12 000 $ la tonne métrique pour le matériau d’anode en graphite sphérique naturel. Les prix du graphite en flocons sont le précurseur et ont tendance à se situer dans la fourchette de 1 000 USD.

Historique des prix des flocons de graphite (non mis à jour)

Source

Les prix du graphite ont fortement augmenté au cours de la dernière année

Source : AsianMetal.com

Simon Moores a dit dans mon interview avec lui pour Trend Investing -

Du côté du graphite en paillettes, une baisse de la production de la Chine ainsi qu’un rebond de la demande d’acier (réfractaires et recarburateurs) et de batteries lithium-ion ont poussé les prix à la hausse. Notre indice des prix du graphite en flocons est en hausse de 25 % en glissement annuel.

Cela correspond bien aux changements de prix AsianMetal.com dans le graphique ci-dessus, où les prix du graphite ont augmenté de 22,05% au cours de la dernière année.

Demande

La demande de graphite est tirée par l’industrie sidérurgique, et en particulier la Chine. Comme l’indique la citation ci-dessous, le nouveau moteur de la demande excédentaire provient de la demande de batteries lithium-ion.

Energy Storage a écrit l’année dernière -

La Chine prévoit des méga-usines de graphite pour répondre à la demande croissante de stockage de batteries. La Chine dirige les efforts visant à multiplier par près de trois la capacité mondiale de traitement du graphite d’ici 2020, afin de répondre à la demande croissante de l’industrie des batteries lithium-ion.

La demande de graphite à anode de batterie devrait tripler d’ici 2020

Source : Syrah Resources New York Investor presentation - Page 22 - Décembre 2016

Le graphique ci-dessus montre que la demande d’anode de batterie en graphite devrait augmenter d’environ 100 000 tonnes par an. Le graphique ci-dessous montre que la demande du secteur du graphite « dans son ensemble » devrait croître d’environ 200,000 Tonne de pa dopée par le secteur des batteries.

Graphique de la demande de graphite - 2010-2020

Source : Présentation de Mason Graphite - Décembre 2016 - Page 9

Approvisionnement

La principale nouvelle source à venir provient de Syrah Resources qui prévoit d’apporter ~170,000 TPA en 2018. Syrah prévoit de vendre 1/3 du graphite au secteur industriel et 2/3 au secteur des batteries lithium-ion.

Cela devrait signifier que, malgré l’apport d’une grande quantité de nouvelles sources d’approvisionnement de Syrah, le marché du graphite devrait rester tendu et raisonnablement bien équilibré.

Le graphite domine la production de graphite

Source

Avis d’expert

Dans ma récente interview avec Benchmark Minerals Simon Moores, il a déclaré:

À l’heure actuelle, cet espace connaît ce que nous avons appelé la « montée des méga-usines d’anodes ». Les usines d’anodes en graphite sphérique, principalement basées en Chine, étaient traditionnellement de 5 à 10 000 tpa, mais nous suivons maintenant quatre méga-usines qui cherchent à produire 60 000 à 100 000 tpa à partir de 2020. Cela aura un impact significatif sur les marchés des précurseurs des flocons et du graphite synthétique. Le moment est bien choisi pour l’ouverture de ce qui sera la plus grande mine de graphite en flocons au monde exploitée par Syrah Resources au Mozambique. La montée en puissance de cette mine aura l’impact le plus important sur le marché mondial du graphite depuis de nombreuses années.

L’indice de référence a déclaré précédemment :

La gigafactory Tesla (NASDAQ: TSLA) de 35 GWh (produisant 500 000 véhicules électriques) nécessiterait 112 500 tonnes par an de graphite en paillettes, 45 000 tonnes par an de graphite sphérique. La « gigafactory » proposée par Tesla nécessitera à elle seule quatre à six nouvelles mines de graphite.

Comparaison des mineurs de graphite en fonction de la taille et de la teneur des ressources

Source: Syrah Resources New York Investor presentation - Page 23- Décembre 2016

Ci-dessous, je jette un coup d’œil aux principales sociétés minières de graphite et à leur récente action sur les prix, en particulier leur pourcentage de baisse par rapport à leur sommet de 52 semaines et les objectifs de consensus des analystes à la hausse.

Note: Je n’ai pas inclus les mineurs de graphite chinois car ils ne sont généralement pas accessibles aux investisseurs occidentaux.

Un résumé des mineurs de graphite à envisager d’acheter maintenant

Prix

52 semaines

haut

Chute de

52 semaines plus élevées

Producteur

ou probable

année à

Démarrer la production

Prix cible des analystes

(Hausse %)

Ressources Syrah

Limité [ASX:SYR] [GR:3S7] (OTCPK:SYAAF) (OTC:SRHYY)

4,67 $AU

(47%)

3.09

(73%)

0.28

(200%)

0.70

(119%)

Zenyatta Ventures

[TSXV:ZEN] (OTCPK:ZENYF)

Remarque: Tous les prix sont sur les échanges locaux en monnaie locale, sauf indication contraire.

Nota – Les objectifs de prix consensuels des analystes proviennent de 4-traders.com. Notez que dans certains cas, 4-traders n’avaient pas de cibles d’analystes.

Remarque : Great Lakes Graphite prévoit changer son nom commercial pour New Energy Metals & Minerals Inc. et se concentrer davantage sur l’approvisionnement des marchés existants et émergents en batteries avec de nouveaux métaux énergétiques.

Les producteurs

Le seul producteur de graphite inclus est Syrah Resources, qui est en baisse de 36% par rapport à son sommet de 52 semaines.

Le potentiel de hausse de l’objectif des analystes pour Syrah Resources est de 47%.

Syrah Resources n’a commencé que récemment la production, a un coût de production le plus bas de l’industrie, augmentera la production de graphite en 2018 (à ~170kt) et 2019 (à ~250-300ktpa), et cherchera également à développer une entreprise de vanadium à partir de leurs ressources existantes. Compte tenu de la demande de graphite et de vanadium et des fortes hausses de prix récentes, c’est peut-être la dernière fois que nous voyons Syrah Resources se négocier à si bon marché (actuellement 3,18 AUD).

Vous pouvez lire mes articles précédents sur Syrah Resources ici et ici.

Les non-producteurs

Les non-producteurs qui ont enregistré les plus fortes baisses par rapport à leurs sommets de 52 semaines ont été Alabama Graphite (en baisse de 73 %), Ceylon Graphite (en baisse de 60 %) et Focus Graphite (en baisse de 54 %).

En termes de potentiel de hausse pour atteindre les objectifs de prix des analystes, les plus remarquables sont Triton Minerals (200%), Nouveau Monde Graphite (119%) et Mason Graphite (73%). Notez que beaucoup n’ont pas encore de cibles d’analystes.

Mon premier choix parmi les non-producteurs est Mason Graphite en raison de leur ressource de haute qualité. Magnis Resources, Nouveau Monde Graphite et Kibaran Resources sont également attrayantes, tout comme Triton Minerals.

Les mineurs de graphite ont chuté assez lourdement au cours des derniers mois. Le groupe que j’ai couvert ici a chuté par rapport à ses sommets de 52 semaines allant de 15% à 73%.

Cela va à l’encontre de la hausse du prix du graphite et de la demande en plein essor du secteur des batteries. Comme pour les autres métaux EV (lithium, cobalt et nickel), il s’agit surtout d’un changement de sentiment et devrait être à court terme, suivi d’un bon rebond.

Bien sûr, le marché de l’acier restera un moteur important des prix du graphite, mais le marché en plein essor des batteries (entraîné par les véhicules électriques) aura un effet significatif sur le graphite - moins que le cobalt et le lithium, mais plus que le nickel et le cuivre.

Mon point de vue avec le graphite est de choisir les meilleurs joueurs avec des ressources de qualité et de faibles coûts de production. Mes meilleurs choix en ce moment sont Syrah Resources et Mason Graphite. Les autres producteurs à court terme tels que Kibaran Resources et SRG Graphite peuvent également bien s’en sortir. Pour les jeux spéculatifs de graphite avec un risque et une récompense plus élevés, j’aime Triton Minerals et Nouveau Monde Graphite.

Comme d’habitude, tous les commentaires sont les bienvenus.

Note de l’éditeur: Cet article couvre une ou plusieurs actions de microcaps. Veuillez être conscient des risques associés à ces stocks.

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Divulgation de l’analyste: Je suis / nous sommes long SYRAH RESOURCES (ASX: SYR), KIBARAN RESOURCES (ASX: KNL), Triton Minerals [ASX: TON]. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de la part de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une société dont les actions sont mentionnées dans cet article. Les informations contenues dans cet article sont de nature générale et ne doivent pas être considérées comme des conseils financiers.

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